スルガ銀行の投機的格付への格下げと融資業務一部停止の行政処分

スルガ銀行の4等級格下げ(10/4):ムーディーズ・ジャパン(MJ)は、スルガ銀行を10/4に格下げしました。その結果、信用格付けは一気に4等級下がって「Baa1..

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スルガ銀行の4等級格下げ(10/4):

 ムーディーズ・ジャパン(MJ)は、スルガ銀行を10/4に格下げしました。その結果、信用格付けは一気に4等級下がって「Baa1」から「Ba2」になりました。なお、スルガ銀行の信用格付けについては8/30に「A3」から「Baa1」に格下げされたばかりです。
www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx...
[MJKK]スルガ銀行の格付を Ba2 に格下げ、さらに格下げ方向での見直しを継続
 「Ba2」は上から12番目で、スタンダード&プアーズ (SP)等の「BB」と同等の、投機的格付けとなります。スルガ銀行の信用格付けは「投資不適格」まで下がった訳ですが、MJは更なる格下げの可能性も示唆しています。

 格下げ理由としては、投資用不動産ローンの貸付金残高1.9兆円に比べると貸倒引当金718億円は少なすぎる、よって貸倒引当金の積み増し及び収益の悪化は避けられない、とのことです。社会問題化したシェアハウスローン貸付金だけでなく、全ての投資用不動産ローン貸付金の資産価値に疑念が持たれた訳です。

 投資用不動産ローンの貸付金残高等については、9/7に公表された第三者委員会による調査結果に記載されています。

第三者委員会の調査報告書の受領と今後の当社の対応について|スルガ銀行
www.surugabank.co.jp/surugabank/kojin/topics/18...

 上記調査報告書によると、スルガ銀行の貸付金は2018年3月時点で以下の通りです(P.13~)。
  • 収益不動産ローン貸付金
    • PA1以外 1兆5,037億円
    • PA1 3,990億円
  • その他貸付金 1兆3,452億円
  • 貸付金合計 3兆2,459億円
*PA1:プレミアムアセットプラン1(投資用の区分所有マンション向けローン)
*PA1以外:アパートローン+資産形成ローン+汎用フリーローン
*その他貸付金=貸付金合計-収益不動産ローン貸付金

 その他貸付金1兆3,452億円には、住宅ローンや法人向けローン、カードローン等が含まれると思われます。2018年3月期決算説明資料によると、法人向けローンは3,199億円(=3兆2,459億円-2兆9,260億円)、無担保ローンは2,714億円です。よって、有担保ローンである住宅ローンは、7,500億円前後(≒1兆3,452億円-3,199億円-2,714億円)と推定されます。
www.surugabank.co.jp/surugabank/investors/ir/h3...

 この住宅ローン7,500億円(推計値)の中には賃貸併用住宅が含まれますが、その割合が不明なことに注意が必要です。上記調査報告書によると、今回問題となったシェアハウスローン貸付金は2,035億円ですが、特定の商品名はなく、収益不動産ローンだけでなく、住宅ローン(賃貸併用住宅)という名目でも融資されていました。このことはシェアハウスローンに限らず、実質的に収益不動産ローンである貸付金が、住宅ローン(賃貸併用住宅)の中に紛れ込んでいる可能性を示唆しています。
 

金融庁による行政処分(10/5)

 翌10/5、金融庁はスルガ銀行に対して行政処分を行ないました。

スルガ銀行株式会社に対する行政処分について
www.fsa.go.jp/news/30/ginkou/20181005/20181005....

 主な処分内容は下記融資業務の半年間停止です。
 業務停止が投資用不動産ローンだけでなく、住宅ローン(居住面積が50%未満)も含まれるのは、シェアハウスローンが住宅ローン(賃貸併用住宅)という名目でも融資されていたという上記調査報告書の結果を踏まえたからでしょう。

 一つ気になったのは業務停止となる「投資用不動産ローン」という名称です。上記調査報告書における「収益不動産ローン」と微妙に違いますが、内容については同一だと思われます。
 

スルガ銀行の今後(不良債権の規模など)

 今回の行政処分を受けて、スルガ銀行は下記プレスリリースを公表しています。
www.surugabank.co.jp/surugabank/kojin/topics/18...

 上記プレスリリースによると、シェアハウスのオーナー70%以上との間で「金利・返済方法等の条件変更を実施」したとのことです。更には「必要に応じて金融ADRや民事調停等の手続きを利用し、元本債権を一部放棄する」ことについて言及しています。これらは貸倒引当金等の形で2018年9月期の決算書に反映されるものと思われます。

 いずれにせよ、投資用不動産ローンについては、10/12から半年間に渡って新規融資ができなくなります。業務停止解除後もその影響は残るでしょうから、今後しばらく貸付金残高の上乗せはあまり期待できません。

 スルガ銀行にとって救いなのは、既存の投資用不動産ローン貸付金からの受取利息がゼロにならないことです。融資残高があり、融資先の資金繰りが悪化しない限り、利息収入は発生し続けます。今回の行政処分等の影響により収益性は確実に落ちますが、収益がゼロになることはありません。

 よって、焦点になるのは主に投資用不動産ローン貸付金1.9兆円や住宅ローン(賃貸併用住宅)貸付金(*金額不明)のうち、いわゆる不良債権がどれくらい存在するかということです。今回問題になったシェアハウスローン貸付金2,035億円だけでなく、貸付金全体で資産価値がどれぐらい毀損しているかが注目されます。

 スルガ銀行は、ユニークかつきめ細かい金融商品を数多く提供していますが、今回の格下げや行政処分を機に縮小される可能性があります。個人的には、ローン金利が多少高くても、ニーズがあれば提供し続けるべきだと考えるので、踏ん張ってほしいところです。
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異端の金融機関(スルガ銀行と高知信用金庫)-2
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前回、3つの金融機関の貸借対照表(資産や負債)を比較したところ、高知信用金庫の特異さ(有価証券や純資産の多さ)が際立つ結果となりました。異端の金融機関(スルガ銀行と高知信用金庫).. (2017/03/04更新)
ホールインワンで年1.11%の定期預金(1年もの)|定期預金の金利動向(2018年6月)
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スルガ銀行リクルート支店が、ゴルフでホールインワンを達成すると、最大1.0%の特別金利が上乗せされるユニークな定期預金を取り扱っています。 ホー.. (2018/06/01更新)

 ところで、素人がシェアハウス事業を成功させることは簡単ではありません。スキルの高い人でない限り、副業感覚かつ片手間で不動産に投資するのは非常に危険です。少子高齢化と空き家問題が深刻化する中、安易な気持ちで不動産に投資することは自殺行為と言えるでしょう。スルガ銀行の融資姿勢が糾弾されていますが、融資を受けた個人投資家の見通しの甘さも問題だと思います。
投資用不動産とは
 最速資産運用 ma-bank.net
投資用不動産のポイント。土地勘のある場所、日常的な情報収集の必要性、立地等の検討について。 (2010/08/27更新)
不動産投資とは
 最速資産運用 ma-bank.net
不動産投資について解説します。土地の活用方法や不動産の法律など。 (2010/06/25更新)

 なお、スルガ銀行が格下げされた10/4は、金融庁による行政処分の前日なので、近いうちに再々格下げがあるかもしれません。

スルガ銀行の格下げなど|金融機関の格付け動向:2018年9月
 最速資産運用 ma-bank.net
ムーディーズ・ジャパン(MJ)は、スルガ銀行を8/30に格下げしました。その結果、信用格付けは「A3」から「Baa1」になりました。「Baa1」になったのは、2.. (2018/09/04更新)

スルガ銀行

【格付評点】65
信用格付け機関格付
ムーディーズ・ジャパン (MJ)Baa1
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