年齢と共にリスク資産を減らすべきなのか?

資産運用や投資に関する書籍・ウェブサイトを見ると、リスク資産と年齢の関係について言及しているケースがあります。その多くは、年齢が上がるにつれてリス..

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 資産運用や投資に関する書籍・ウェブサイトを見ると、リスク資産と年齢の関係について言及しているケースがあります。その多くは、年齢が上がるにつれてリスク資産を減らした方が良いというものです。

 投資信託でもターゲットイヤー型と呼ばれるファンドがあります。自分の年齢に合わせて、ポートフォリオを自動的に調整してくれる商品です。
 例えば、ノーロードのインデックスファンド比較でも取り上げていますが、「フィデリティ・ターゲット・デート・ファンド(ベーシック)2050」というノーロードのインデックス投信があります。

フィデリティ・ターゲット・デート・ファンド(ベーシック)2050
www.fidelity.jp/fskk/fund-guide/fund-info.page?...

 このファンドの資産配分は、リスク資産(株式)から安全資産(債券)へと徐々にシフトします。2014年に株式100%だったのが、2050年には債券100%になります。
フィデリティ・ターゲット・デート・ファンド(ベーシック)2050
 一定の年齢を境に労働で稼ぐ額が減る傾向がありますし、歳をとると失敗を挽回するのが難しくなるので安全資産にシフトするという考え方も理解できます。
 ですが、個人的にはケースバイケースだと考えます。

 確かに株式投資リスクは高いですが、配当(や株主優待)を目的に長期保有して安定的な収入を見込むのであれば、死ぬまで保有し続けても問題ないでしょう。安定配当の代表であった東京電力のように破綻寸前まで追い込まれるケースもありますが、投資戦略としては悪くないと思います

 また、一般的に株式よりも債券の方が安全ですが、将来的にはどうなのでしょうか。少なくとも日本国債(※個人向け国債ではない)については、日本銀行が40%を保有するという異常な状況なので、株式と同様、常に下落リスクが付きまとうものと考えます。
日銀が保有する国債の行方
 最速資産運用 ma-bank.net
日銀が国債の買戻条件付き売却を3月末に実施します。「国債需給を緩和するための一時的な措置」とは言え、金融緩和政策の一環として国債を買い進める中、.. (2017/03/24更新)
 だからと言って、外国の債券が安全かというと、日本国債よりも情報が限定的である上に、為替リスクも加味する必要が出てくるので一概に言えないと思います。

 あるいは、安定的な収入が期待できるからと、株式投資ではなく不動産賃貸を選択するケースが考えられます。相続税対策として税理士から勧められたり、我が国において「不動産=資産」という考え方が色濃く残っていることもあり、株式よりも安全なイメージを持つ人も存在することでしょう。
 ですが、不動産にも値下がりリスクがありますし、今後人口が減少することを考えると空き室リスクを軽視するのは危険です。更には、株式と異なり、固定資産税や保険料、修繕費などのランニングコストが必要です。そう考えると、株式投資以上にリスクが高いと言えるかもしれません。

 ただ、リスクは相対的なものです。例えば、都心の一等地については、利便性や希少性、景気動向等を考えると、ここしばらくは値下がりリスクも空室リスクも低いと思われます。日本国債については、最大の保有者でもある日本銀行の動向に左右されますが、政治的な側面もあるので安倍政権が続く限り安定的に推移する可能性が高いでしょう。
 よって、リスク資産か否かではなく、投資案件ごとにリスクの度合いを判断する必要があると思います。

 また、資産ポートフォリオを決定するにあたっては、年齢よりも投資に対する知識や経験の方が重要だと思います。
 流行している投資案件ではなく、例えば、
  • 為替業務の従事経験があれば、外貨預金や外債
  • 不動産業務の従事経験があれば、不動産投資
  • 専門分野のスペシャリストであれば、その分野の株式や投資信託
に投資する方が、リスクが少ないと思われます。

 リスク資産を回避する手段として考えられるのは、債券だけでなく、現金や定期預金の保有割合を高めることです。ただし、インフレリスクを排除することはできません。現時点でインフレの心配をする必要はありませんが、今の状態が永遠に続くとは思えません。
 インフレになった場合、物価連動国債が安全資産の代表例ですが、インフレに強い不動産や株式も安全資産と言えるかもしれません。

 リスク資産か否かは、その時々の状況によって変動します。原則的にリスクとリターンは比例しますが、稀に歪みが生じるケースもあります。ただ、そのような判断を正確に下すことは非常に困難です。年齢を重ねて様々な投資を経験した人の方が有利だと言えるかもしれません。

 それゆえ、年齢と共にリスク資産を減らすのではなく、リスク資産を見極める目を養うのが正解だと思います。
 天引き自動積立を除き、絶対的な投資方法は存在しませんが、その時々において最良の投資方法を選ぶことは可能です。現時点では、ふるさと納税や個人向け国債キャッシュバック、iDeCoあたりが最良の投資方法と言えそうです。
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